Тағы бірнеше жыл бұрын жаһандық экономика өте тұрақты әрі сенімді жүйе сияқты көрінді. Миллиондаған контейнер мұхиттарды кесіп өтті, мұнай әлемдік нарықтарға еш кедергісіз жетті, ал микрочиптер өндіріліп, қажет жерге уақытында жеткізіліп отырды. Әлем үлкен, әртараптандырылған және орнықты болып көрінді. Бірақ соңғы жылдардағы оқиғалар инвесторларды картаға басқаша қарауға мәжбүр етті. Белгілі болғандай, әлемдік экономиканың маңызды бөлігі мыңдаған кәсіпорындарға немесе жүздеген бағыттарға емес, энергия, шикізат және технология ағымдары өтетін бірнеше ғана нүктеге тәуелді екен. Осындай тораптардың біреуі тоқтаса, оның салдары сол аймақпен шектелмей, бүкіл әлемге тарай бастайды.
Дәл осы ой J.P. Morgan Mid-Year Outlook 2026баяндамасының өзегіне айналған. Банк сарапшылары әлем біртіндеп жаңа кезеңге өтіп жатқанын айтады. Бұл кезеңде тиімділіктен гөрі тұрақтылық маңыздырақ бола бастайды. Ал логистикалық және өндірістік маңызды тораптарды бақылау экономикалық күштің басты факторларының біріне айналуда. Бүгінде негізгі сұрақ әлемдік экономиканың қаншалықты жылдам өсіп жатқаны емес. Негізгі сұрақ — бірнеше маңызды нүктеде ақау шықса, экономика соған қаншалықты төтеп бере алады?
Банк ерекше назар аударған екі орын бар. Олар — Ормуз бұғазы мен Тайвань. Алғаш қарағанда бұл екі аймақтың арасында байланыс аз сияқты көрінеді. Бірі мұнай мен газ жеткізіліміне қатысты болса, екіншісі микрочип өндірісімен байланысты. Алайда банк сарапшыларының пікірінше, дәл осы екі нүкте әлемдік экономика үшін ең үлкен тәуекел көзі болуы мүмкін.
Ормуз бұғазы көптен бері әлемдегі ең маңызды энергетикалық бағыттардың бірі саналады. Бұл тар теңіз жолы арқылы күн сайын шамамен 20 миллион баррель мұнай тасымалданады. Бұл әлемдегі мұнай тұтынуының бестен бір бөлігіне және теңіз арқылы тасымалданатын мұнайдың төрттен біріне жуық көлемге тең. Сонымен қатар осы бағыт арқылы сұйытылған табиғи газдың әлемдік жеткізілімінің шамамен 20%-ы өтеді. Танкерлер еркін қозғалып тұрған кезде бұл бұғаздың бар екенін көпшілік байқамайды. Бірақ қозғалысқа қауіп төнген сәтте бүкіл нарық оның қаншалықты маңызды екенін бірден түсінеді.
Таяу Шығыстағы қақтығыстың 2026 жылғы наурыздағы ушығуы осыны тағы бір рет көрсетті. АҚШ пен Израильдің Иранға жасаған алғашқы соққыларынан кейін мұнай бағасы қысқа уақыт ішінде екі есеге жуық өсті. Ал Еуропадағы сұйытылған табиғи газ бағасы небәрі екі күннің ішінде шамамен 100%-ға қымбаттады. Бұл жағдай инвесторларға бір нәрсені анық көрсетті: энергетиканы әртараптандыру туралы әңгімелер көп болғанымен, мұнай мен газ әлемдік өндірістің, көліктің және логистиканың негізі болып қала береді.
Алайда мәселе тек энергиямен шектелмейді. Баяндамада Катардың әлемдік өндірістік тізбектегі орнына да ерекше назар аударылады. Бұл ел әлемдегі гелий өндірісінің шамамен 30%-ын қамтамасыз етеді. Алғашында бұл маңызды емес дерек сияқты көрінуі мүмкін. Бірақ дәл осы гелий жартылай өткізгіштер өндірісінде кеңінен қолданылады. Соның нәтижесінде энергетикалық дағдарыс біртіндеп технологиялық мәселеге айналуы мүмкін. Энергия жеткізіліміне қатысты қиындықтар чип өндірісіне әсер етеді, ал чип өндірісіндегі іркілістер басқа салаларға таралады. Осылайша бір аймақтағы мәселе бүкіл әлемдік жүйеге әсер ететін тізбекті реакцияға айналады.
Соған қарамастан, J.P. Morgan сарапшылары Ормуз бұғазын әлемдік экономика үшін ең қауіпті тар өткел деп есептемейді. Олардың пікірінше, әлдеқайда үлкен тәуекел Тайваньда шоғырланған.
Бүгінде TSMC компаниясы әлемдегі ең озық микрочиптердің 90%-дан астамын шығарады. Бұл жай ғана ірі технологиялық компания емес. Негізінде дәл осы кәсіпорындар деректерді өңдеу орталықтарының, жасанды интеллект жүйелерінің, бұлтты сервистердің, смартфондардың, автомобильдердің және қорғаныс технологияларының жұмысын қамтамасыз етеді. Қазіргі цифрлық экономика есептеу қуатына тәуелді болса, есептеу қуаты өз кезегінде Тайваньда шығарылатын чиптерге тәуелді.
Бірақ мұнда үлкен қайшылық бар. Тайваньның өзі сыртқы жеткізілімдерге қатты тәуелді. Арал тұтынатын энергияның шамамен 90%-ын сырттан импорттайды. Азық-түліктің де 60%-дан астамы шетелден келеді. Яғни әлемдегі ең маңызды чип өндіруші аймақтардың бірі өзі өте осал жағдайда тұр. Сондықтан Тайваньға қатысты кез келген қауіп экономистер мен инвесторлардың ерекше назарын аударады.
Баяндамада Тайвань жұмысының бұзылуы қандай салдарға әкелуі мүмкін екені де қарастырылады. Кейбір бағалаулар бойынша аралдың қоршауға алынуы немесе өндірістің тоқтауы әлемдік экономикалық өсімді шамамен 5%-ға төмендетуі мүмкін. АҚШ экономикасы үшін мұндай соққының ауқымы жаһандық қаржы дағдарысымен салыстырылатын деңгейде болуы ықтимал. Қытай үшін шығын бұдан да жоғары болуы мүмкін.
Мұның себебі қарапайым. Егер XX ғасыр экономикасы мұнайға сүйенсе, XXI ғасыр экономикасы барған сайын микрочиптерге сүйеніп келеді. Заманауи чиптерсіз автомобиль өндірісі де, жасанды интеллект те, деректер орталықтары да, телекоммуникация инфрақұрылымы да толыққанды жұмыс істей алмайды. Тіпті қорғаныс технологияларының өзі бірнеше зауытта шығарылатын өнімге тәуелді.
Ең қызығы, нарық әзірге мұндай сценарийді толық бағалап отырған жоқ. Тайвань маңындағы геосаяси тәуекелдер өсіп жатқанына қарамастан, инвесторлар ірі қақтығыс ықтималдығын әлі де төмен деп есептейді. Сондықтан кез келген күтпеген оқиға нарық үшін әлдеқайда ауыр соққы болуы мүмкін.
Баяндама авторлары бұл мәселеге кеңірек қарауды ұсынады. Ормуз бұғазы мен Тайвань тек ең көрнекті мысалдар ғана. Соңғы онжылдықтарда жаһандану ең алдымен тиімділік қағидатына негізделді. Өндіріс арзан жерде орналасты. Логистика шығындарды азайту үшін құрылды. Әр мемлекет өндірістік тізбектің белгілі бір бөлігіне маманданды. Мұның нәтижесінде әлемдік сауда қарқынды өсті және көптеген шығындар қысқарды.
Бірақ дәл осы модель жаңа тәуелділіктерді қалыптастырды. Бұрынғыдай көптеген тәуелсіз өндіріс орталықтары орнына бірнеше маңызды торап пайда болды. Олардың саны күткеннен әлдеқайда аз болып шықты. Әлемдік экономика алып желіге ұқсайды, бірақ сол желінің жұмысын бірнеше ғана маңызды байланыс қамтамасыз етеді. Олар үзілмей тұрғанда жүйе өте тиімді көрінеді. Бірақ солардың бірі істен шықса, бүкіл жүйе қысымға түседі.
Сондықтан соңғы жылдары әлем елдері жеткізілім қауіпсіздігі, стратегиялық дербестік және тұрақтылық туралы жиі айта бастады. АҚШ чип өндірісінің бір бөлігін өз аумағына қайтаруға тырысуда. Еуропа энергетикалық қауіпсіздік пен қорғанысқа жұмсалатын шығындарды арттырып жатыр. Қытай технологиялық тәуелсіздік пен маңызды ресурстарды бақылауға көбірек көңіл бөлуде.
Көп жағдайда бұл процестерді жаһанданудың әлсіреуі деп сипаттайды. Алайда J.P. Morgan сарапшылары бұған басқаша қарайды. Олардың пікірінше, әлем халықаралық саудадан бас тартып жатқан жоқ. Әлем ең қауіпті тәуелділіктерді азайтуға тырысып жатыр.
Мәселе мынада: мұндай өзгерістер арзанға түспейді. Қосымша жеткізілім тізбектері көбірек шығын талап етеді. Өндірісті көшіру үшін инвестициялар қажет. Энергетикалық тәуелсіздік жаңа инфрақұрылымды талап етеді. Мұның бәрі мемлекеттер мен бизнестің шығындарын арттырады. Кеше ғана артық шығын болып көрінген нәрсе бүгінде қауіпсіздік кепілі ретінде қабылданады. Сол себепті тұрақтылыққа ұмтылу жаңа инфляциялық ортаның қалыптасуына әсер етіп жатыр.
Баяндаманың негізгі қорытындысы да осы жерде жатыр. Әлем бұрын ойлағаннан әлдеқайда тығыз байланысқан. Бірақ сонымен бірге бұрын ойлағаннан әлдеқайда осал. Әлемдік мұнайдың бестен бірі бір ғана бұғаз арқылы өтсе, ең озық микрочиптердің басым бөлігі бір ғана аралда өндірілсе, экономика тәуелсіз нарықтардың жиынтығы болудан қалады. Ол тар өткелдер жүйесіне айналады. Ал дәл сол бірнеше нүкте бүгінде инфляцияның бағытына, экономикалық өсімге, қаржы нарықтарына және мемлекеттердің стратегиялық шешімдеріне барған сайын көбірек ықпал етіп келеді. Жасанды интеллект дәуірінде, энергетикалық өзгерістер кезеңінде және геосаяси бәсеке күшейген жағдайда мұндай тораптардың маңызы одан әрі арта түседі. Әлем әлі де жаһандық болып көрінеді. Бірақ оның тұрақтылығы барған сайын картадағы санаулы ғана нүктелерге тәуелді болып барады.
Ален Серік, порталының сарапшысы EconomyKZ.org
