Прогноз инфляции в Казахстане на февраль 2026 года

В начале 2026 года инфляционная динамика в Казахстан формируется в условиях, когда годовой показатель постепенно замедляется, однако месячный темп роста цен остается устойчиво повышенным.

Это важный нюанс: годовая инфляция во многом отражает накопленный эффект прошлых месяцев и базу сравнения, тогда как месячная инфляция показывает текущую интенсивность ценового давления и степень его инерционности.

Отдельной особенностью первого полугодия 2026 года является сохранение административного фактора, который оказывает дезинфляционное влияние через сегмент регулируемых услуг. Речь идет о продлении мер по сдерживанию роста коммунальных тарифов до первого полугодия 2026 года, что снижает риск резкого ускорения инфляции в части услуг и ограничивает вторичные эффекты (перенос издержек на конечные цены в широком наборе категорий).

При этом модельная оценка указывает, что даже при поддержке со стороны тарифного канала инфляционная инерция в экономике остается выраженной (в том числе из-за фискальных мер в части нового налогового кодекса), и это проявляется прежде всего в устойчивом диапазоне месячной инфляции.

Результаты прогноза: февраль 2026 года и траектория до конца года

Согласно расчетам Национального бюро экономических исследований, инфляция в феврале 2026 года составит 11,7% в годовом выражении и 0,9% в месячном выражении. Важно, что прогноз строится не только для общего индекса, но и для ключевых компонент инфляции, что позволяет оценить качество структуры замедления. Прогноз по компонентам на февраль 2026 года:

• продовольственные товары: 12,2% г/г (или 0,9% м/м);
• непродовольственные товары: 11,7% г/г (или 0,9% м/м);
• платные услуги: 10,8% г/г (или 0,9% м/м).

Интерпретация структуры, следующая: годовой уровень инфляции, сохраняется двузначным, а разрыв между компонентами указывает на преобладающее давление со стороны продовольственных товаров. Это важно не только статистически, но и экономически: продовольственная инфляция напрямую влияет на поведение домохозяйств и инфляционные ожидания, усиливая инерцию ценовой динамики.

Траектория до конца 2026 года: модель предполагает сохранение относительно высокой месячной динамики инфляции в пределах 0,7-0,9% м/м. Иными словами, даже при постепенном замедлении годовой инфляции текущая скорость роста цен остается повышенной, что ограничивает потенциал быстрого снижения общего индекса. Прогноз инфляции на конец 2026 года: 11,0% г/г, в том числе:

• продовольственные товары: 11,0% г/г (или 1,1% м/м);
• непродовольственные товары: 10,6% г/г (или 0,8% м/м);
• услуги: 10,3% г/г (или 0,8% м/м);

Методология прогноза

Прогноз построен на подходе, ориентированном на статистическую корректность и сопоставимость режимов данных во времени.

• Данные и горизонт. Используются наблюдения, начиная с января 2011 года по актуальные данные, что обеспечивает длинную историю для устойчивой идентификации сезонности и повторяющихся инфляционных паттернов.
• Стационарный ряд. Модели оцениваются на стационарном представлении ряда, то есть данные предварительно приводятся к виду, при котором ключевые статистические свойства не плывут во времени. Это критично для корректной работы эконометрических методов: при нестационарности возрастает риск ложных зависимостей и нестабильных оценок, особенно на длинной выборке.
• Консенсус независимых эконометрических моделей. Итоговый прогноз – это агрегированный результат, а не мнение одной спецификации. Преимущества консенсус-подхода практичны:
  • Снижение модельного риска. Если одна модель временно переоценивает или недооценивает влияние сезонности, разовых факторов или инерции, усреднение сглаживает такую ошибку.
  • Более устойчивая реакция на нестандартные периоды. Разные модели по-разному чувствительны к выбросам и переломным моментам, консенсус снижает вероятность переобучения на отдельных эпизодах.
  • Лучшее качество структуры прогноза. Когда прогнозируются и общий индекс, и компоненты, согласованность сигналов между моделями повышает надежность вывода о том, где именно сохраняется давление: в продовольствии, услугах или непродовольственном сегменте.

Отдельно стоит подчеркнуть: прогноз компонентов инфляции – это не украшение модели, а способ проверить, насколько дезинфляция является широкой и устойчивой, либо держится на одном факторе.

Статистическая погрешность

Отдельный критерий применимости модели – это ее фактическая точность в недавнем периоде.

• В 2025 году среднемесячная ошибка по инфляции составила 0,1 п.п. в годовом выражении и 0,1 п.п. в месячном выражении.
• В январе 2026 года отклонение от прогноза составило 0,0 п.п. в годовом выражении и 0,1 п.п. в месячном выражении.

Такие значения ошибки указывают, что модельный контур в целом адекватно отражает текущую инфляционную динамику и краткосрочную инерцию. При этом следует учитывать естественное ограничение любых эконометрических оценок: неожиданные шоки предложения, резкие изменения логистики или административные решения могут приводить к разовым отклонениям в отдельные месяцы.